| 标题：试论BT项目回购风险及控制方法 | ||
| 试论BT项目回购风险及控制方法 摘要：对于BT项目投资者而言，项目是否成功的重要标志是政府完成项目回购，回购风险是其面临的最大风险。项目回购风险主要取决于政府的财政状况、信用状况以及项目的效益情况。本文结合中铝国际某市政道路BT项目实例介绍了回购风险的控制方法。 关键词：回购风险 财政状况 政府信用 回购保证 BT是Building-Transfer的英文缩写，即建设-转让，是政府利用民间资本来进行基础设施建设的一种模式。项目工程由投资人负责进行投融资，具体落实项目投资、建设、管理。工程项目建成，经政府组织竣工验收合格后，资产交付政府，政府根据回购协议向投资人分期支付资金。BT项目主要的财务风险有回购风险、融资管理风险和成本控制风险等，其中回购风险是BT模式特有的风险，也是最大的风险，对于投资者而言，项目是否成功的重要标志是政府完成项目回购。 一、案例 2011年，中铝国际与某地方政府签订了市政道路工程合同， ……（快文网http://www.fanwy.cn省略720字，正式会员可完整阅读）……
（三）项目的效益情况 BT项目建成后的经济效益和社会效益情况直接关系到整个项目建设的可行性和适宜性，从而影响政府投资导向，也会对项目回购产生间接影响。项目的经济性、适宜性是政府回购的动力之一，如果该项目建成后能够很快发挥巨大的经济效益和社会效益，政府会在回购资金上给予重点保障，政府如期履约的可靠度较高；反之，如果该项目不属于政府政策引导发展的项目，或者建成后其经济效益与社会效益不能确定，则政府在回购资金的保障方面会存在不确定的因素，政府的履约可靠度也会相应降低。 三、回购风险的控制方法 （一）做好政府财政能力尽职调查 政府财政能力的调查主要看当地政府的财政收支情况，如果政府财政收入有一定的基础且近几年来稳步增长，说明当地经济状况和政府财力较好，项目回购风险较小；如果政府负债过多或回购资金准备不足，则项目回购风险较大。 该市政道路BT合同签订之前，我们研究了该地方政府的财政收入情况：2007年财政总收入29.67亿元，比2006年增加4.39亿元，增长17.38%，据当地政府介绍，2007年的收入增长额创了历史新高。2008年，财政总收入完成35.16亿元，比上年增加5.50亿元，增长18.53%。2009年，财政总收入完成43.99亿元，比上年增加8.83亿元，增长25.10%。2010年财政总收入完成54.47亿元，比上年增加10.48亿元，增长23.82%。2007-2010年平均增长22.45%，增长速度较快，并且呈加速增长的趋势，公司判断项目回购风险较低。 合同执行过程中，我们继续跟踪该政府的财政收入情况：2011财政总收入完成71.41亿元，比上年增加16.95亿元，增长31.11%。2012年财政总收入完成91.41亿元，比上年增加20亿元，增长28%。BT合同约定2013年底为第一个回购时点，公司判断政府具备如期回购的能力，工作层面正在积极与业主沟通，保证实现到期顺利回购。 （二）加强政府信用度尽职调查 政府信用是BT融资项目投资人参与 BT 项目投资建设的基础，它既能强化投资者的投资信心，也是投资回报可以顺利实现的基本保障。因此，BT项目投资者要加强对拟投资地区政府信用的调查，对政府信用的预期作出正确判断。调查内容主要包括：该政府以前的履约信用状况，该政府在实施同类项目时信用情况，该政府BT项目运作规范情况等等。当然，如果是国际项目，还要调查所在国家和地区_及政治环境是否稳定，社会环境是否安全，政府法律法规和公共政策是否有波动。一般来说，BT项目运作较为规范且政府信用较好的地区，项目的回购保障也就越大。 中铝国际签订市政道路BT合同之前，公司联合律师对政府信用进行了尽职调查，调查主要采用了资料收集、访谈等方法。由于该政府之前没有做过BT融资项目，因此重点调查了政府在其他方面的信用状况。 （三）项目本身的经济性、适宜性调查与评估 对项目本身的经济性、适 ……（未完，全文共3368字，当前只显示1871字，请阅读下面提示信息。收藏试论BT项目回购风险及控制方法） 上一篇：信用社(银行)内部控制制度综合评价实施方案 下一篇：关于全县乡镇卫生院实施医改后有关情况汇报 相关栏目： |