标题:园区类国企该如何做好产业投资?
园区类国企该如何做好产业投资?

如今的产业地产行业,无论是国有企业还是民营企业,都在以各自的方式争相布局孵化投资。
雄安新区作为千年大计被提出之后,意味着产业地产原有的靠土地财政与房地产开发反哺园区这种模式将成为历史。国有平台企业们在完成早期土地整理和基础设施建设等区域开发历史使命后,大都面临着二级园区开发,进行产业导入和孵化培育,以及寻求可持续业绩增长点的新命题。两方面因素叠加的结果,就是越来越多的国有园区平台开始涉足投资领域。
相对于民营企业产业投资的灵活机动,国有企业在涉足股权投资时,既要接受市场经济和现代企业制度下的投资回报考量(有的包括上市公司的业绩考核),又要应对国有资产监管制度的诸多限制,明枪易躲,暗箭难防,完全是一门“戴着镣铐跳舞”的艺术。
股东引房东:投资是个系统工程
在中国产业地产行业,到目前为止,如果要找出一家产业投资走得最远、业绩最好的企业,非张江高科莫属。
2016年,交出“三年转型答卷”的张江高科实现投资收益7.97亿元,占利润总额的56%;2017年,张江高科投资收益5.58亿元,依然超过 ……(快文网http://www.fanwy.cn省略791字,正式会员可完整阅读)…… 
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  • 资,一定程度上是客观条件逼迫与主动战略转型相结合的产物。
    早年的张江高科也与多数同行一样,主要利润来源于区域开发和物业开发,赚硬件的钱。但是随着张江区域的不断开发,留给张江高科进行房地产开发的空间越来越少,上海对于产业园区各类擦边球式的分割销售政策也日趋严格。对于那些还能依靠一二级开发和房地产开发反哺产业园区的企业来说,产业投资只是一个管理层基于未来考虑的方向问题,但对张江高科来说,产业投资的成败决定的是眼下企业的生存问题。
    张江高科的产业投资不是孤立的投资业务,而是与产业地产和创新服务形成有效联动后的产物,即张江高科总经理原葛培健先生提出的“科技地产商、产业投资商和创新服务商”的“新三商”概念。
    在这个三核联动的逻辑中,科技地产为产业集聚的空间载体,创新服务则是加强张江高科与园区内企业连接的纽带。因为有科技地产这个集聚战略新兴产业的稳定器,源源不断的优质投资标的使张江高科在做产业投资时有了充分的选择余地。因为对创新服务的探索不断深入,张江高科能够更了解企业的内生逻辑和融资需求,准确把握住稍纵即逝的投资机会。
    从张江高科的经验来看,园区企业要做投资,必须与产业培育、产业集聚、创新服务等多方面要素结合在一起进行整体架构设计与搭建,不能为投资而投资,与园区主业相分离,那就失去了本来之义。
    基金参股模式:规避风险有妙招
    张江高科不是行业内唯一践行“投资买商”理念的国有园区平台企业,老牌产业地产商东湖高新也是该领域“吃螃蟹”的代表之一。由于没有传统意义上的房地产开发业务,早期进行的区域开发和厂房、写字楼等物业分割销售逐渐遇到瓶颈后,通过产业研究和产业运营,最终以投资入园企业成为其股东的方式分享企业成长收益,成为东湖高新必须选择的道路。
    投资买商是一个双向选择过程,既需要园区运营商有相应的投资业务和机制,也要得到被投资企业的认可才行。
    “主动找上门要我们入股的企业,我们反而会加倍小心,认真核实信息,而那些真正优秀的企业,相比于资金的渴求,对投资者能带来哪些附加价值更为在意。”东湖高新总经理杨涛表示。
    东湖高新在2016年成立了专门的园区运营平台公司,对园区产业服务进行详细梳理,既提供资质认定、财务管理、人才招聘等基础性服务,也提供融资咨询、上市辅导等增值服务,增加对拟投资企业了解,也加强其对自己的依赖度。同时设立产业研究部,对产业投资重点关注的生物医药、电子信息、智能制造等几个产业进行研究。
    相比于获得被投企业的认可,东湖高新这样的国企要做投资还需要解决一个根本问题,那就是如何解决投资风险与国有资产流失高压线之间的矛盾。他们拿出的解决办法,是通过基金模式规避风险。
    东湖高新在运营公司下面设立了两只基金,其中一只可以称之为“内向型基金”,与国内知名投资机构硅谷天堂联手,并且引入湖北宏泰产业投资基金、武汉市科投以及湖北省创业投资引导基金,优先投资于东湖高新园区的企业和准备进入园区的企业。GP层面东湖高新占两个席位,硅谷天堂占3个席位,决策依靠专业机构,但东湖高新保有一票否决权。
    专业的市场化机构硅谷天堂,和三家国有投资基金的政策与信用背书,让东湖高新无论从市场风险还是政治风险都得到了很强的控制。
    而通过这种架构设计,使得股权投资由国企行为,转变为国有资本占一定股份的投资基金行为。该基金还对投资标的进行分类,成熟期企业、成长期企业、初创型企业占比分别为5:3:2,并且规定基金投出去的单个项目的额度不超过基金份额的20%。这些规范都是为了最大限度的规避风险。
    另外一只可以称为“外向型基金”,是与中国科协、中国地质大学合作,专门用于引入和孵化海外的技术项目,东湖高新同样具有一票否决权。
    长三角的上海、杭州,到长江中游的武汉,再到山东,不同区域的国企平台都在进行股权投资与孵化招商结合的试验。虽然不同区 ……(未完,全文共3702字,当前只显示2057字,请阅读下面提示信息。收藏园区类国企该如何做好产业投资?

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