| 标题：《公司理财》读书报告 |
| 《公司理财》读书报告 摘要：近年来我国资本市场发展迅速，成为亚太地区重要的新兴市场之一，资本市场的诞生、规范和成长改变了我国企业传统的财务管理方法，企业的筹资和投资管理方面面临新的环境、方式、和方法。读了《公司理财》这本书，知道了公司理财具有三大特点：开放性、动态性、综合性。现代市场经济以金融市场为主导，金融市场作为企业资金融通的场所和联结企业资金供求双方的纽带，对企业财务行为的社会化具有决定性影响。金融市场体系的开放性决定了企业财务行为的开放性。企业理财以资金运动为对象，而资金运动是对企业经营过程一般的与本质的抽象，是对企业再生产运行过程的全面再现。于是，以资金管理为中心的企业理财活动是一个动态管理系统。企业理财围绕资金运动展开。资金运动作为企业生产经营主要过程和主要方面的综合表现，具有最大的综合性。 关键词：公司理财 财务杠杆 盈余管理 第一篇 综述 1.公司理论导论 2.会计报表与现金流量 3.财务报表分析与长期计划 第二篇 现金与资本预算 1. 折现现金流量估价 2. 债券和股票的定价 3. 净现值和投资评价的其他方法 4. 投资决策 5. 风险分析、实 ……（快文网http://www.fanwy.cn省略837字，正式会员可完整阅读）…… 第六篇主要内容：介绍了期权，期权的价值取决于五个因素，资产的标的价格、执行价格、到期日、标的资产的波动性、无风险债券的利率。可转换债券是纯粹债券和看涨期权的结合针对发行可转换债券及认股权证债券有许多观点，既有合理也有不合理的。 第七篇主要内容：介绍了短期财务管理，短期财务涉及短期资产和负债。短期现金流的管理涉及成本最小化问题，主要是置存成本和短缺成本。也介绍了企业如何进行现金管理。企业可以充分利用各种方法进行现金回收和支付管理，以达到加速回收并延期支付的目的。 二、对公司财务杠杆应用的感受与债权资本的利用 财务杠杆的概念：财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。 财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用，是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。 1.投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利，企业所使用的债务资金所创造的收益（即息税前利润）除债务利息之外还有一部分剩余，这部分剩余收益归企业所有者所有。 2.投资利润率小于负债利息率。企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息，对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。 由此可见，当负债在全部资金所占比重很大，从而所支付的利息也很大时，其所有者会得到更大的额外收益，若出现投资利润率小于负债利息率时，其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。 不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用，从而产生不同的后果。投资利润率大于负债利润率时，财务杠杆将发挥积极的作用，其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。投资利润率小于负债利润率时，财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业获得利润的程度，也表明了财务风险的高低。企业在安排负债比率和股东权益收益率时，必须在权益和风险之间做出权衡。 三、公司理财新视角：盈余管理 盈余管理是企业管理当局为了五大其他会计信息使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结果，在编制财务报告和“构造”交易事项以改变财务报告时做出判断和会计选择的结果。 由于企业处于不同的生命周期，同时存在企业管理者与相关利益者（包括外部利益者、股东、债权人、政府、客户等）之间的利益不一致，以及政治成本动因等，使得企业管理者有动机、有机会进行盈余管理。盈余管理的原因主要有： （一）企业生命周期和盈余管理有密切联系。根据企业生命周期理论，企业分为成长期、成熟期、衰退期，不同的企业生命周期阶段对应着不同的盈余管理需求。在成长期，企业面临着筹集资金的压力（负债融资、IPO或SOE），盈余管理的可能性更高；在成熟期，企业有相对稳定的经营业绩，同时外部资金需求不大，盈余管理的动机较小；在衰退期，企业经营萎缩，为了规避债务违约或资本市场风险，盈余管理的动机更高。 （二）企业管理者与相关利益人之间利益不一致。由于公司两权分离的存在，企业所有者与企业经营者之间是一种委托代理关系，两者之间的信息不对称，两者之间的利益需求也是不相一致的，同时企业管理者与债权人之间的利益也不相一致。由于根本利益的不一致，企业所有者与企业经营者之间因管理报酬契约动因而导致盈余 ……（未完，全文共3916字，当前只显示2175字，请阅读下面提示信息。收藏《公司理财》读书报告） 上一篇：意识形态责任制落实情况汇报 下一篇：演讲大赛串词 相关栏目：公司 企业讲话 民营招商 财政 |